“拼多多一年巨亏102亿 一夜之间蒸发400亿市值”

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3月13日，多发表上市后的首份年报，年收益131.2亿元。 通用会计准则中亏损108亿，非通用会计准则中亏损39.58亿，归属于股东的净亏损102.98亿。

许多赤字成立以来一直处于赤字，赤字额在扩大。 例如年亏损2.92亿，年亏损5.25亿，仅年经营亏损就近40亿，比以往几年亏损总和还要多。

财务报告公布后，许多股价一下子下跌。 前一天的收盘价为每股3043美元，暴跌17.45 %，最终以2512美元收盘。 相当于晚上，市值蒸发了400多亿人民币。

年，gmv达到4716亿，平均月活2.726亿，活跃买家增至4.185亿，超过京东……这份非常亮眼的财报，为什么没能阻止投资者“用脚投票”？

20亿的营业费用去了哪里？

号称新国行正品的iphone xr(64g )，提供正品发票，售价5199元，领券后减少300元，4899元回家。 这是记者点击多个app“手机”类别推荐到首页的商品，根据页面数据，“累计6.3万件”，累计评论12911件。

这个价格有多便宜？

该机，苹果官网6499元，京东5298元，苏宁易购5138元。 上述渠道来自苹果官方减价。 很多时候会主动降价，比深圳华强北的新机批发价还低。 根据记者拿到的报价，国行新款iphone xr，最低批发底价为5050元。

一般来说，深圳华强北的批发价格相当于最低进货价格，但是很多商家都在赔钱叫好吗？

曾经开了很多店的手机制造商告诉记者，低于市场平均售价的产品，是平台给予补贴的。 也就是说，花钱卖苹果是为了拉新东西。

很多夹克不多也不杂，只不过是“烧钱新”和“洗企业品牌”，但这并不代表顾客的价格很低。 招股证显示，上述补贴归财务报表“销售和营销费用”，但这是造成100亿美元以上损失的“元凶”之一，全年多项总营业费用达210亿元，其中销售和营销费用134亿元，

在第四季度财报电话会议上，许多首席执行官黄陂表示，营销和销售支出不一定会带动gmv的增长。 “如果有机会在我们的市场上使用市场营销的费用，如果认为是对的就去花钱”。

也就是说，拼写多的话，就会延续“烧钱”、“赔钱叫好”的道路。

但是，这种直接的低价战略背后的担忧是，有可能“劣币驱逐良币”。

据华强北手机制造商称，如果将“水产品”的官换机改为“国行”，“差价将会增大”。 他说，华强北已经有很多商家专业努力，只要赚钱，“过一会儿就换店”。

客人的价格越来越高

在许多财务报告发表之前，UBS发表了39页的深度报告。 该报告认为，许多未来的新客户主要来自三四线城市，到2021年，许多年gmv将赶超京东。

截止到年末，众多平台的购买人数为4.185亿人，超过京东的3.05亿人。 但实际上，活跃买家环比增长率有所下降，从年的50%左右降至年第四季度的8.56%。 而且，营销费用高涨意味着顾客的价格正在迅速上涨。 。

许多营销费用高涨，活跃买家mau (平均月活动用户数)的增长率下降或减缓。 数据来自许多财务报告

另外，极光大数据调查显示，大多数客户构成并不比其他EC平台“健康”。 月费高的“高价值用户”少，但月费低的“低价值活动用户”高。 另外，三成的“低价值不活动用户”对拼写多的满意度低。 淘宝的高价值活动用户比例几乎是拼写的两倍，处于流失状态的顾客比例只有13.3%。

年，许多年gmv为4716亿元。 许多首席执行官黄翖解释说，gmv的增长主要依赖于增加顾客数量和加强顾客活力。 但是，他警告说，无论看到多少UBS，不管拼写多长，只要是促销拉动增长，增速都会放缓。

在客户增长放缓、客户结构不佳的趋势下，很多时候如果不能及时转换平台形象，优化产品结构以留住越来越多有价值的客户，很多增长瓶颈就已经是可以预见的了。

我有很多课。

年成立的拼写很多，3岁登陆纳斯达克，迅速扩张，雄心勃勃。 但是，在需要产品、服务、管理等细致工作的地方，总是很容易暴露弱点，反应也很“慢”。

许多创始人，首席执行官黄翖

起初，对于平台山寨、假货问题的指责，很多努力没有得到正面回应，但受到企业品牌批评、舆论威胁，监管部门经过协商，开始“痛心”、强硬处置。 黄翖在很多场合“弯曲”，说“说谎是认真的”，但至今公众的印象仍未完全扭曲。 记者王诗琪

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