“董事长被查月余后 中恒集团将易主 受让方或为广西公司”

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应该来的，结果来了。 董事长许淑清涉嫌公司受贿罪立案仅一个月后，中恒集团( 600252.sh )控股股东广西中恒实业有限企业(以下简称“中恒实业”)最终选择抛售股票的方式偿还巨额债务。

数据显示，即使按40%的质押率计算，中恒实业一年内到期或到期债务合计超过13亿元，用于质押融资的总股为6.94亿股，占中恒集团总股的比重为19.11%。

公告称，中恒实业计划出让中恒集团的控制权。 据《中国经营报》记者获悉，中恒实业已经与广西当地意向受让方就股权转让进行了协商，该公司为中恒集团相关公司控股股东，总资产超过1500亿元。

与中恒实业相近的信息人士表示，除有限销售条件的股份外，转让中恒实业或全部持有的无限销售条件的股份。 但是，中恒实业可能难以短期协商方法完成股权转让。 据记者获悉，中恒实业另一股东、许淑清次子、中恒集团原副总经理赵学伟受司法机关控制，中恒实业业务已陷入停顿。

偿还不了债务

9月25日晚，中恒集团公告称，中恒实业一笔3.7亿元股权质押借款即将到期，中恒实业无法偿还，中融信托将对上述股权行使质押权。 该股除权后为1.86亿股，占中恒集团总股的5.35%。

随后几天，中恒集团连续发布相关公告。 例如，9月28日公告显示，中恒实业接到中融信托书面通知，同意将上述3.7亿元质押股权的回购期限延长至年3月26日。

除中融信托外，国盛证券是中恒实业最大的融资渠道，中江信托、交通银行等机构也是中恒实业的融资合作者。

根据中融信托发布的消息，中恒实业质押融资的产品为事务管理型产品，这类信托产品的资金提供方多为银行。

在通过申请延期的方法缓解中融信托3.7亿元到期债务后，11月20日中恒实业有7800万股向国盛证券的质押贷款到期。 以中融信托的质押率计算，其融资额约为1.5亿元。

包括延期的1.86亿股在内，中恒实业1年到期前需要回购的质押股数共计6.94亿股，占中恒集团总股的比例为19.11%。 即使按40%的质押率计算，中恒实业一年内应偿还的债务也将超过13亿元。

数据显示，中恒实业已累计持有7.09亿股，占中恒集团总股份的比例为20.40%，占中恒集团持股的90.6%。

9月29日晚，中恒集团发布《控制权发生变化》重要公告，称中恒实业计划重大可能影响中恒集团控制权的重大事项，申请临时停职，5个工作日关联若干事项进展情况。

该公告称，关注中恒集团的投资者永不动摇。 由于投资者无法偿还巨额债务，抛售股票或中恒实业的主要选择是“这个公告太突然了”。

转让所有权

记者于9月30日致电中恒集团询问控制权可能变动的相关事项，得到的答复是当天晚上发表相关公告。 但是，这个公告没有如期发出。

了解中恒集团事务的人士告诉记者，中恒实业正在与广西某大型投资集团协商出资比例，转让一些事项，转让比例或其所持中恒集团无限销售条件的股份。

据记者查询，中恒实业限量销售股为去年11月中恒集团增发时认购的1500.35万股(除权后为4501.05万股，质押)，占总股的比例为1.295%。

中恒实业于年12月17日将上述1500.35万股抵押给交通银行股份有限公司梧州分行，回购期为年12月18日。

中恒实业合计持股中恒集团股份总数7.83亿股，占企业总股本的22.52%。 如果上述消息属实，这意味着中恒实业拟转让的股份比例达到21.23%，共计7.68亿股。

按停职前价格计算，中恒实业持有的7.68亿股市值约为38亿元。 上述投资集团是中恒集团关联上市公司的控股股东，旗下70家参股公司，资本实业雄厚，有全面承接能力。

但是，中恒实业转让股份可能很难在短期内完成。 记者得到的最新消息显示，中恒实业的另一股东、总经理赵学伟受司法机关控制。

据了解，中恒实业大股东广州中恒集团(以下简称广州中恒)前身为广州联丰贸易、广州保宇，是通过经营服装外贸业务起家的。 中恒实业前身为梧州鸳鸯江大桥有限企业，是许淑清2006年进入主中恒集团的平台企业。

资料显示，许淑清持有广州中恒80%的股权，广州中恒持有中恒实业90%的股权，中恒实业另10%为许淑清儿子、中恒集团原副总经理赵学伟所有。

一个月前，中恒集团董事长、中恒实业实际控制人许淑清因涉嫌公司受贿罪被检方控制后，中恒实业日常事务理论由赵学伟负责。

赵学伟又被司法机关采取强制措施，中恒实业及其控股公司广州中恒的相关业务处于停滞状态。

记者来中恒实业控股广州中恒证实上述消息时，自动员工说管理层不在企业，建议记者到梧州了解相关情况。

据一位消息人士透露，上述某投资集团一个月前许淑清被控制后，开始与中恒实业谈判中恒集团股权转让，但由于受让价格问题的影响，没有取得实际进展。 如果协商不成，中恒实业可能会在公开拍卖中让位。

中恒变局

资料显示，中恒集团前十大股东中，除中恒实业外，其余9个股东中只有2个自然人股东，其余均为机构。

分解者表示，现有股东拥有优先受让权，但接收者应该不在前10位股东的名单上。 知情人士透露，接盘者是上述某投资集团，其接盘活过程也不太顺利，接盘活风险较大。

一个直接的风险是，目前许淑清涉嫌单位受贿罪的案件进展不明，其中的“单位”是否包括广州中恒或中恒实业，难以查明。 也就是说，中恒实业持有的上市公司股权有被司法冻结的风险。

一家证券公司的工人分析说，如果股票在交易中被司法冻结，则很难在预定时间内完成用户的交易。 结果表明，中恒实业未能按期解除债务危机，从而影响了上市公司。

另一方面，中恒实业不能偿还到期债务的，中融信托等机构有权行使质押权。 这些机构在到期后依次处置中恒实业无法赎回的质押资产，在这种情况下，中恒集团的控制权可能会分散。

关于中恒实业为什么不能还债，中恒集团的董秘许淼此前在回应媒体时表示，由于无法联系到许淑清本人，越来越多的细节不清楚。

有情人指出，中恒实业近年来对房地产、医药产业园和通用机场等项目进行大规模投资是造成现金流不足的重要原因。

例如，中恒实业子公司中恒地产开发的梧州国际医药物流产业园项目位于梧州龙平、龙华“两龙领域”，总投资46.25亿元，前期占地2000亩。 这个项目先建成了“恒祥豪苑”的住宅大楼，消耗了一定的资金。

此外，广州中恒集团投资的南宁通用聪明机场项目，首批投资达11亿元，该项目由广州中恒主导投资。 广州中恒为此购买了两架赛纳斯公务机。 这样的公务机报价在600万美元到2000万美元之间，广州中恒光购买机器就需要上亿元。

中恒集团公告称，中恒实业投资分散，现金流不足，无法偿还到期债务已成为事实。 前述知情人士表示，中恒实业转让股权融资为首发项目，最后咨询的只是价格问题。

问题是，如果前面提到的某投资集团因股权转让价格问题而无法如期接管，谁能接受38亿元？ 如果是公开拍卖，中恒集团的控制权将表现出更大的不确定性。

唯一明显的事实是，中恒集团的控制权发生了变化，第一大股东易主只是时间问题。

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(责任:王婉莹)