“揭秘A股76大民营资本家族:宁波银亿系3年14次并购交易”

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《a股资本系族:现状与思考》，上海证券交易所资本市场研究所研究员邢立全发表的研究报告在资本圈火了起来。

该报告解读了a股76大民间资本家、宁波银亿系、杉杉系的家谱。 其中，熊续强家族控制的银亿系内上市公司并购次数达14次，挤压海航系和复银河，成为并购次数最多的民间控股资本系族。

1银亿系内上市公司合并次数最多

上海证券交易所资本市场研究所研究员邢立全将两个以上的上市公司由同一实际控制人控股或实际控制的现象定义为“资本系族”，据此解体深沪两市资本系族的现状、优势和民间资本系族的资本运营。

据统计，截至去年2月7日，深沪两市共有各类资本类家族178个，涉及上市公司1045家，占同期a股上市公司总数的33.8%。 其中，国有控股的资本类族101家，涉及上市公司866家，大部分由国务院国资委和地方国资委控股的民营控股资本类族76人，涉及上市公司179家，家族控股占绝大多数，少数由集团公司和职工控股等实体控股。

报告显示，a股私募股权类上市企业主要分布在浙江、广东、江苏、上海、北京和四川等省市，为103家，占近60%，其中浙江32家，约占18%。 按实际统治者籍贯分类，浙江是a股民间资本类第一大省，至少有杂银河(郭广昌)、万向系(鲁冠球)、横店系(横店部经济公司联合会)、精功系(金良顺)、杉杉系(郑永刚)、银亿系(熊续强)

在经报告整理的a股76个私募股权族中，有68个系族内上市公司至少发生了一次并购活动，占近90%。 其中，熊续强家族管理的银亿系内上市公司并购次数最多，3年内完成14次并购交易。 其次为海航系和杂银河，近三年分别完成了13次和12次并购交易。 近三年来，179家私募股权类上市公司共完成262次并购重组，总额约4142亿元。

2亿类资本的版图路径

年，熊续强将房地产业务纳入st兰光，完成借壳上市，并将其更名为银亿股。 据当时的资料显示，银亿房产的主营普通住宅，辅助办公楼、商业开发，为业主提供物业管理服务。 2008年~年累计实现房地产销售收入108.45亿元。 据银亿不动产官网消息，董事长是56岁的熊续强。 根据胡润百富排行榜，以90亿元财富排名第102位，为“宁波首富”。

银亿股份上市后，年至年完成14宗收购，先后获得宁波昊圣、恒瑞置业、济州悦海堂、南京润升咨询、富田置业、慈溪恒康投、绍兴盛创投资、加泰置业等企业控制权。 年3月，熊续强旗下的银亿控股集团通过收购控制了康强电子19.72%的股权，并通过持续增收获得了康强电子控制权。 年4月，银亿系又出资8.5亿元获得河池化工的控制权。

与银亿股、河池化工的顺利运营相比，熊续强掌握康强电子的过程并不顺利:熊续强年进入主康强电子，以24.15%的股份取得了实际统治者的地位。 但随后，徐翔旗下的泽熙举牌介入，以钱旭利为首的宁波当地牛散举牌。 最终有6股势力割据，但正好熊继强在董事会中只有一位代表，因此他失去了实质统治者的地位。

熊续强失势后，企业管理层推动销售壳、永乐电影租赁壳，泽熙等购买重组配套资金。 当时，熊续强对重组议案投了弃权票，理由是方案不合理，多次会见永乐电影法代，但没能如愿。

但是，康强电子销售壳因为泽熙的事故、补助资金没能募集到而吹了。 年11月，永乐电影放弃了借壳康强电子。 在此背景下，从年12月3日至年1月13日，熊老板果断跟风加息，将持股比例提高到28.6%。 在原本合力推进销售壳的“联盟”中，泽熙发生事故，牛散钱旭利及其理事代表也撤出，熊老板终于获得了控制权的契机。

杉系资本挪用术

杉系掌门的郑永刚这两年很忙。 根据该研究报告和公开新闻，杉杉系族培育了包括银行、保险、pe在内的金融影像，借助金融力量迅速发展实业，完成了生产融合。

年2月，杉杉控股成立上海坤、地投资控股企业、成立投行团队、开展战术投资、并购并购、整合上市企业、注入高质量资源等业务。 平台成立后，相继参与多家上市公司的产业整合。

可能是在运营中科英华的时候获得了经验，现在郑永刚在a股市场资本暴涨震惊了投资者。

年11月，郑永刚负责的杉杉系进军艾迪西，去年底，艾迪西投入169亿元申通快递，完成借壳上市后，杉杉系实现销售壳退出，极大地激发了杉杉系的声誉。

年6月10日，杉杉系旗下的宁波顺辰与江泉实业原控股股东签订股权转让协议书，同日开始重组。

由于此次交易规模较大，内地和香港两地上市相关法律法规，过程多而杂，宁波顺辰中途更换重组目标，但全面重组最终于同年9月中止。

年5月，江泉实业再次计划停职重组，企业布局原有主营产品，收购福瑞锂业募集配套资金，如果顺利实施，杉杉系将再次完美退出。

但是，交易案公布时，证监会修改重组方法，严厉打击“炒壳”行为。 今年3月，江泉实业再次自愿停止重组。

江泉实业于今年6月9日发布了控股股东签署《股权转让框架协议书》的公告。 公告称，6月8日，企业控股股东宁波顺辰投资有限企业与上海超聚合金融新闻服务有限企业签署了《股权转让框架协议书》。 宁波顺辰将持有的13.37%江泉实业股份转让给上海超聚合，转让价格10.6亿元，预计溢价109%。

从完全退出艾迪开始，到今年年初进入主本龙，进入龙江交通，到现在进入“卖壳”的江泉实业，杉杉系进行着a股换仓之旅。